Fed tạt gáo nước lạnh vào sự lạc quan của thị trường tài chính

Quyết định cắt giảm lãi suất từ Fed

Trong bối cảnh kinh tế Mỹ đối mặt với những tín hiệu hỗn loạn, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố quyết định cắt giảm lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất về khoảng 3,75-4%. Đây là động thái thứ hai trong năm nay, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích thị trường.

Tuy nhiên, đằng sau quyết định này là những thông điệp mâu thuẫn từ Fed, khiến các nhà đầu tư rơi vào trạng thái bất an. Thông báo chính thức sau cuộc họp nhấn mạnh rằng "rủi ro đối với thị trường lao động đã gia tăng đáng kể trong vài tháng qua". Nền kinh tế Mỹ đang phát ra những tín hiệu trái chiều khi đầu tư doanh nghiệp bùng nổ, chứng tỏ nền tảng vững vàng, song tốc độ tạo việc làm lại chững lại rõ rệt.

Các quan chức Fed thừa nhận rằng quá trình ra quyết định bị ảnh hưởng bởi tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ, dẫn đến dữ liệu thất nghiệp chỉ cập nhật đến tháng 8. Dù vậy, những con số hiện có vẫn cho thấy tăng trưởng kinh tế ở mức vừa phải, không có dấu hiệu sụp đổ ngay lập tức.

Chủ tịch Powell "diều hâu" bất ngờ, thị trường đảo chiều

Điểm nhấn gây xôn xao nhất đến từ Chủ tịch Fed Jerome Powell trong buổi họp báo sau phiên họp. Ông cảnh báo rằng nhà đầu tư không nên kỳ vọng vào một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 12. "Tại phiên họp này, chúng tôi ghi nhận sự khác biệt lớn về hướng đi cho tháng tới. Việc tiếp tục nới lỏng chính sách cuối năm không phải là điều có thể dự đoán chắc chắn", Powell phát biểu, khiến xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 trên thị trường CME FedWatch Tool tụt dốc từ 90% xuống chỉ còn 71%.

Phản ứng của thị trường gần như tức thì. Chỉ số Dow Jones và S&P 500 nhanh chóng chuyển sang sắc đỏ, trong khi Bitcoin chứng kiến đà sụt giảm mạnh về mốc 109.000 USD, kéo theo 590 triệu USD giá trị vị thế trên thị trường tiền mã hóa bị thanh lý.

Trước cuộc họp, tâm lý lạc quan đã lan tỏa khi Fed đồng thời tuyên bố chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng kể từ ngày 1 tháng 12. Điều này có nghĩa Fed sẽ ngừng bán trái phiếu và giảm bớt sức ép thanh khoản lên hệ thống tài chính. Tài liệu họp còn nhấn mạnh rủi ro nghiêng về phía việc làm hơn là lạm phát.

Nhưng khi ông Powell bước vào phần trả lời câu hỏi, giọng điệu của ông đột ngột chuyển sang "diều hâu" hơn. Ông khẳng định lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi thị trường lao động chỉ chậm lại chứ chưa đến mức báo động. Điều này mâu thuẫn với thông báo ban đầu, khiến các phóng viên liên tục dồn dập chất vấn. Đến cuối buổi, Chủ tịch Powell dần điều chỉnh, trở nên trung lập hơn khi nhận định rằng lạm phát sẽ dần hội tụ về mục tiêu 2% nếu có thêm thời gian.

Đọc thêm: Vì đâu Fed phải hạ “ván bài” thắt chặt định lượng?

Yếu tố chính trị và rủi ro tiềm ẩn

Một số chuyên gia cho rằng các quyết định của Fed đang bị chi phối bởi yếu tố chính trị. Richard Bernstein, CEO của Richard Bernstein Advisors, nhận định: "Điều kiện tài chính hiện nay đang rất lỏng lẻo, GDP tăng trưởng 3,5-4%, thị trường chứng khoán sôi động, nhưng lạm phát vẫn vượt mục tiêu. Trong tình huống thông thường, Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất".

Ngược lại, phe ủng hộ nới lỏng chính sách lập luận rằng những rủi ro mới – đặc biệt là sự suy yếu của thị trường lao động và bóng ma suy thoái – đòi hỏi hành động nhanh chóng. Allen Sinai, kinh tế trưởng tại Decision Economics, nhấn mạnh: "Sự bùng nổ năng suất hiện tại đang là trụ cột giữ cho kinh tế Mỹ ổn định, và việc giảm lãi suất sớm có thể là chìa khóa để tránh suy thoái".

Các chuyên gia đồng thuận rằng mối đe dọa lớn nhất vẫn là chính sách thuế quan tiềm tàng, kết hợp với tình trạng đóng cửa chính phủ làm gián đoạn dòng dữ liệu. Điều này khiến Fed rơi vào thế "mù mờ" khi đưa ra các bước đi tiếp theo. Một số ý kiến còn chỉ ra tác động ngày càng rõ nét của trí tuệ nhân tạo lên thị trường lao động, nhưng Fed dường như chưa sẵn sàng tích hợp yếu tố này vào phân tích.

Đọc thêm: Phố Wall chờ Powell: Ngoài lãi suất, thị trường còn muốn nghe điều gì?

Cuộc họp tháng 10 lộ rõ bất đồng nội bộ

Tổng thể, phiên họp ngày 29/10 được đánh giá là một trong những sự kiện đáng chú ý nhất gần đây của Fed, không chỉ vì quyết định cắt giảm mà còn vì sự thiếu nhất quán trong thông điệp. Powell ban đầu tự tin với phần tổng quan kinh tế quen thuộc, nhưng dưới sức ép từ báo chí, ông lộ rõ sự do dự – có lẽ phản ánh bất đồng sâu sắc trong nội bộ cơ quan này về chiến lược tháng 12.

Trước đây, dù giọng điệu "diều hâu", Powell luôn toát lên sự chắc chắn, giúp thị trường duy trì niềm tin vào hướng đi của Fed. Nhưng lần này, sự tự tin ấy dường như phai nhạt, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi lớn về độ tin cậy của cơ quan trung ương. Liệu đây có phải dấu hiệu của một Fed đang vật lộn với bối cảnh kinh tế đầy bất định, hay chỉ là chiến lược giao tiếp tinh vi? Thị trường, ít nhất, đã đáp lại bằng sự chao đảo rõ rệt.