Tại webinar “Chào Xuân 2026: Kỷ nguyên tăng trưởng nội sinh” diễn ra ngày 5/2, bà Vũ Thị Thu Thủy – Giám đốc Thông tin và Nhận định thị trường, Khối Khách hàng cá nhân Chứng khoán HSC đã đưa ra nhiều phân tích đáng chú ý về 4 xu hướng đầu tư mới trong năm 2026.
Trong bối cảnh dòng tiền không còn dồi dào như giai đoạn trước, bà Thủy cho rằng năm 2026 sẽ là thời điểm sàng lọc mạnh mẽ, ưu tiên các doanh nghiệp có nội lực tài chính vững, dòng tiền ổn định và chủ động đón đầu các xu hướng tài chính mới.
Tận dụng sự “xoay trục” chuỗi cung ứng và kỳ vọng chính sách FDI mới
Theo bà Thủy, dù câu chuyện FDI và xuất khẩu đã được kỳ vọng nhiều từ năm 2025, thực tế lại phát sinh những trở ngại ngoài dự báo, đặc biệt từ các chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Tuy vậy, vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn tiếp tục được củng cố, với xu hướng “xoay trục” rõ nét sang khu vực châu Á.
Việt Nam, cùng các quốc gia Đông Nam Á, đang dần trở thành mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái cung ứng khu vực và toàn cầu. Đáng chú ý, dù chịu áp lực từ các hàng rào thuế quan mới, sản phẩm Việt Nam vẫn duy trì được lợi thế cạnh tranh về giá so với nhiều đối thủ. Thị trường hiện kỳ vọng vào các chính sách hỗ trợ mới dành cho khu vực FDI, nối tiếp tinh thần của Nghị quyết 68 (kinh tế tư nhân) và Nghị quyết 79 (kinh tế nhà nước).
Đối với nhóm doanh nghiệp xuất nhập khẩu, bà Thủy lưu ý “điểm rơi” lợi nhuận thường tập trung vào quý III hằng năm – thời điểm các đơn hàng được ghi nhận doanh thu và dòng tiền về mạnh nhất.
Ngành bảo hiểm: “Ngôi sao” trong môi trường lãi suất mới
Một điểm khác biệt đáng chú ý của năm 2026 so với các giai đoạn trước là mặt bằng lãi suất tiền gửi khó có thể quay lại mức thấp kỷ lục. Hiện chênh lệch giữa lãi suất huy động và cho vay đang nới rộng. Dù Ngân hàng Nhà nước đã có những động thái mạnh trên kênh OMO nhằm hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng (từ mức đỉnh 17% xuống dưới 10%), xu hướng lãi suất tiền gửi tăng được dự báo vẫn duy trì để hỗ trợ nền kinh tế.
Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp bảo hiểm – sở hữu danh mục tài sản nhạy cảm với lãi suất, chủ yếu là tiền gửi được đánh giá sẽ hưởng lợi trực tiếp. Dù giá cổ phiếu ngành bảo hiểm đã phản ánh một phần kỳ vọng, chuyên gia HSC khuyến nghị nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ các nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng.
Chiến lược phòng thủ: “Tiền mặt là vua”, ưu tiên cổ tức
Sau giai đoạn biến động mạnh của thị trường tài chính quốc tế và áp lực tỷ giá, đặc biệt khi Chủ tịch Fed mới dự kiến nhậm chức vào tháng 5 tới, tâm lý nhà đầu tư đang dịch chuyển sang trạng thái phòng thủ. Khi dòng tiền không còn dễ dãi, chiến lược hợp lý là ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền khỏe và chính sách cổ tức hấp dẫn.
Theo bà Thủy, các nhóm ngành mang tính phòng thủ cao gồm bất động sản khu công nghiệp, phân bón, nhựa – những lĩnh vực duy trì dòng tiền ổn định và chi trả cổ tức đều đặn. Bên cạnh đó, nhóm dầu khí và hóa chất cũng đáng chú ý, với các doanh nghiệp tiêu biểu như PVS hay DGC, sở hữu lượng tiền mặt lớn và khả năng chia cổ tức tốt, bất chấp các yếu tố bất lợi ngắn hạn.
Nâng hạng quốc gia và “cuộc đua” tài sản số
Xu hướng mang tính đột phá cho năm 2026 là câu chuyện nâng hạng quốc gia lên mức Investment Grade, thay vì chỉ tập trung vào nâng hạng thị trường chứng khoán. Điều này được kỳ vọng mở ra cơ hội định giá lại cho các doanh nghiệp dịch vụ tài chính, ngân hàng và bất động sản có nhu cầu vốn lớn.
Đáng chú ý, năm 2026 cũng đánh dấu sự hình thành rõ nét của thị trường tài sản số, dựa trên nền tảng pháp lý từ Quyết định 96 của Bộ Tài chính. Hiện 5/10 công ty chứng khoán hàng đầu đã đầu tư mạnh vào nhân sự và hạ tầng cho mảng này, trong đó TCX đã nộp đơn xin giấy phép sàn giao dịch tài sản số, còn SSI và VIX đang tích cực chuẩn bị. Các ngân hàng như VPBank, MBB và HDBank cũng đã có những bước đi ban đầu.
Dù dự báo đến năm 2027 các sàn giao dịch này mới vận hành rõ nét, đây được xem là dư địa tăng trưởng chưa phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại. Song song đó, khi dư địa tăng trưởng tín dụng dần thu hẹp, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, IPO và M&A sẽ trở thành kênh huy động vốn quan trọng, với vai trò trung tâm của các ngân hàng.
Từ các xu hướng trên, bà Thủy đưa ra danh sách cổ phiếu đáng chú ý cho năm 2026, bao gồm nhóm bất động sản và tăng trưởng như NLG, KDH, KBC, IDC; nhóm năng lượng và tài nguyên như POW, PC1, PVD, HPG, PVS; nhóm logistics với VTP và GMD; cùng danh mục cổ tức cao gồm IDC, DRC, BMP, DPM, DCM và VEA.
