TVL là gì?
TVL (Total Value Locked) là tổng giá trị của tài sản đang được khóa (lock) trong hợp đồng thông minh của các giao thức DeFi. Nói cách khác, nó là tổng giá trị tài sản được người dùng gửi (deposit) vào dự án. Đơn vị đo lường của TVL thường được tính bằng USD.
TVL được xem là chỉ số quan trọng để đánh giá quy mô và sự phát triển của dự án, cũng như mức độ tin tưởng và sự tham gia của cộng đồng với dự án đó.
Công thức tính TVL như sau:
Total Value Locked (TVL) = Số lượng token đang khóa * Giá token
Tại sao chỉ số TVL quan trọng trong DeFi?
Hiểu về chỉ số TVL giúp người dùng có cái nhìn toàn diện để đánh giá dự án, bao gồm:
-
TVL giúp đo lường sự tin cậy và quy mô cộng đồng người dùng của dự án. Chỉ số TVL cao đại diện cho giá trị tài sản đang được khóa trong giao thức cũng cao. Điều này cho thấy sự quan tâm và niềm tin của người dùng, tạo nền tảng cho sự phát triển vững chắc của dự án trong dài hạn.
-
TVL giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan về các giao thức trong cùng một mảnh ghép. Từ đó, họ có thể dễ dàng so sánh, đánh giá và đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.
-
Theo dõi chỉ số TVL giúp nhà đầu tư quan sát được tình hình hoạt động của dự án trong quá khứ, hiện tại và dự đoán tiềm năng phát triển trong tương lai. TVL tăng trưởng ổn định phản ánh sự tích cực trong việc duy trì nhà đầu tư cũ và thu hút nhà đầu tư mới.
Đọc thêm: Smart Contract là gì? Hiểu hợp đồng thông minh trong Web3
TVL có phải thước đo cho tất cả giao thức DeFi?
Mặc dù TVL quan trọng và được xem như thước đo cho sự phát triển của giao thức DeFi, nhưng nó không phải là chỉ số duy nhất để đánh giá dự án. TVL phụ thuộc vào giá thị trường (market price) của tài sản được khóa. Vì vậy, sự biến động của thị trường ảnh hưởng trực tiếp lên giá trị tài sản và gây ra sự thay đổi đáng kể cho TVL. Tuy nhiên, nó không phản ánh sự thay đổi trong số lượng tài sản được khóa thực tế hoặc mức độ tham gia của người dùng.
Trong một số trường hợp, TVL có thể bị thao túng bởi chính dự án hoặc các cá voi crypto (crypto whale). Họ có thể đem lại những con số TVL cao chỉ trong một thời gian ngắn. Điều đó không phản ánh thực tế rằng dự án thật sự tốt và tiềm năng để đầu tư.
Vì vậy, mặc dù TVL là công cụ hữu ích, người dùng cũng cần cân nhắc nó với các chỉ số hay các thông tin quan trọng khác để có cái nhìn toàn diện hơn trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
TVL và vốn hoá thị trường (Market Cap) khác nhau ở đâu?
Trên thực tế, hai khái niệm TVL và Market Cap hoàn toàn khác nhau. Điểm khác biệt rõ nhất nằm ở cách tính toán của TVL và Market Cap. Để tính Market Cap, chúng ta sẽ nhân nguồn cung đang lưu hành của loại coin/token đó nhân với giá hiện tại. Trong khi đó, TVL được tính toán bằng cách nhân số tiền được khoá để staking trong hệ sinh thái với giá hiện tại của loại coin/token đó.
Ngoài ra, TVL và vốn hoá thị trường (Market Cap) cùng được sử dụng để phục cho việc đánh giá tâm lý hiện tại của các nhà đầu tư trên thị trường DeFi.
Mối quan hệ giữa TVL và Circulating Supply
Khi quan tâm tới TVL dự án chúng ta cũng không tránh khỏi nhầm lẫn giữa TVL và cung ước tính lưu thông (Circulating supply). TVL xác định tổng giá trị toàn bộ các token bị khóa trong giao thức DeFi đó. Nghĩa là bao gồm native token của giao thức và các tài sản khác đang được khóa trong giao thức.
Ví dụ: Khi người dùng cung cấp thanh khoản trên Uniswap, với cặp UNI/ETH thì tổng TVL bao gồm cả UNI và ETH. Tuy nhiên đối với cung ước tính lưu thông (Circulating supply) của riêng Uniswap, thì tổng lượng UNI đang được lưu hành trên thị trường, trong đó có một phần UNI có thể người dùng mang đi thêm thanh khoản.
Một dự án khi phát hành token thường chỉ cho phép một lượng token nhất định được lưu thông. Điều này nhằm đảm bảo giữa cung và cầu với mục đích duy trì giá của token. Hoặc tạo ra sư tăng trưởng ổn định nhờ hoạt động giảm cung lưu thông bằng cách đốt token hoặc tạo ra các Pool Farm nhằm giảm lưu thông token đồng thời giúp người dùng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn.
Khi phân tích một dự án DeFi, nếu phân tích được lượng token mang đi stake so với cung ước tính lưu thông thì chúng ta dễ dàng ước lược được nguồn cung thực tế đã lưu hành trên thị trường. Đây là dữ liệu on-chain mà các nhà phân tích thường chọn để xác định xu hướng tích lũy hay xu hướng bán tháo của dự án.
Theo dõi TVL của dự án ở đâu?
Một số nền tảng cung cấp cho người dùng thông tin cụ thể và cho phép theo dõi chỉ số TVL của các dự án trong thị trường crypto như:
-
DefiLlama: là công cụ phân tích DeFi toàn diện, cung cấp dữ liệu chi tiết về TVL của các dự án trên hầu hết blockchain trong thị trường. Nền tảng còn cung cấp nhiều loại thông tin và chỉ số khác của dự án như phân bổ tài sản, số lượng người dùng trên các chain, so sánh vốn hóa (market cap), doanh thu, khối lượng giao dịch…
-
DappRadar: nền tảng này không chỉ theo dõi dữ liệu về các ứng dụng dApp mà còn cung cấp thông tin về TVL với các tính năng phụ trợ, giúp người dùng lọc và tìm hiểu thông tin theo nhu cầu.
Những nền tảng này giúp người dùng có cái nhìn toàn diện hơn về thị trường DeFi, không chỉ thông qua giá trị của tài sản mà còn qua quy mô và sự phát triển của dự án.
