Halving đầu tiên của Bittensor sắp diễn ra nhưng TAO chưa tín hiệu đảo chiều

Halving đầu tiên của Bittensor: Cột mốc lớn nhưng kỳ vọng thận trọng

Halving của Bittensor đang đến gần, thời điểm phần thưởng đào TAO chính thức giảm một nửa. Đây được xem là cột mốc lớn của mạng lưới AI phi tập trung, nhưng kỳ vọng thị trường lại đang ở mức thấp hơn nhiều so với độ “ồn ào” của sự kiện.

Halving là gì?

Halving là cơ chế giảm 50% phần thưởng khối trong blockchain, qua đó làm chậm tốc độ phát hành token mới. Đây là cách mạng lưới duy trì tính khan hiếm theo thời gian. Bitcoin từng trải qua nhiều chu kỳ halving và mỗi lần đều tạo ra biến động mạnh, không chỉ về giá mà còn về tâm lý thị trường.

Với Bittensor, halving không chỉ đơn thuần giảm cung, đó là phép thử cho niềm tin hệ sinh thái, cho chất lượng các subnet (mạng con), và cho khả năng thu hút, giữ chân các developer (nhà phát triển).

Từ đây, câu hỏi đặt ra: TAO có tái hiện được câu chuyện của Bitcoin hay bước vào một quỹ đạo hoàn toàn khác?

Cơ chế giảm phát: TAO có lặp lại câu chuyện của Bitcoin?

Bittensor đang tiến gần đến halving khi nguồn cung chuẩn bị chạm 10,5 triệu TAO, mốc kích hoạt giảm phát theo thiết kế. Dự kiến diễn ra vào khoảng 14/12, sự kiện này sẽ hạ mức phát hành từ 7.200 xuống 3.600 TAO/ngày. Về mặt cấu trúc, đây là bước chuyển quan trọng, tương tự thời điểm Bitcoin bắt đầu đi vào chu kỳ giảm phát.

Dù vậy, thị trường lại phản ứng một cách thận trọng. Giá TAO nhiều tuần qua yếu, dòng tiền phòng thủ, lực cầu gần như không thể hiện kỳ vọng “đón đầu” halving.

Bittensor có giới hạn cung 21 triệu token giống Bitcoin, nhưng điểm khác biệt là cơ chế halving kích hoạt theo nguồn cung lưu hành thay vì chu kỳ thời gian. Điều này khiến sự kiện mang tính “nội bộ” hơn và phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng mạng lưới.

Một số tổ chức phân tích, bao gồm Grayscale, cho rằng cơ chế khan hiếm sẽ có lợi trong trung và dài hạn, nhất là khi Bittensor thu hút ngày càng nhiều dòng vốn nghiên cứu và thử nghiệm AI phi tập trung. Tuy nhiên, như lịch sử Bitcoin cho thấy, tác động ngắn hạn của halving luôn khó đoán và hiếm khi tạo hiệu ứng “tăng giá ngay lập tức”.

Grayscale tin rằng sự kết hợp giữa cơ chế khan hiếm do halving và nhu cầu TAO tăng có thể đóng vai trò là chất xúc tác tích cực cho hệ sinh thái Bittensor. Nguồn Grayscale.

Nguy cơ “sell the news”: TAO đang yếu đi trước cả khi halving diễn ra

Trái với kỳ vọng chung mỗi khi có halving, TAO lại suy yếu rõ rệt ngay trước thời điểm cắt giảm phần thưởng. Giá đã mất nhiều vùng hỗ trợ quan trọng, các nhịp hồi bị từ chối mạnh và cấu trúc kỹ thuật cho thấy sự thận trọng đang bao trùm.

Một số trader cảnh báo kịch bản quen thuộc: Gom tin trước, xả hàng khi tin diễn ra. TAO đã rơi khỏi vùng 300 USD và đứng trước nguy cơ lùi sâu về 230 USD nếu không có tín hiệu dòng tiền mới.

TAO đã bốc hơi gần 28% trong 30 ngày vừa rồi, dấu hiệu rõ ràng của thị trường đang “siết phanh”. Nhịp hồi vừa rồi chỉ là kỹ thuật, không phải tín hiệu đảo chiều. Và quan trọng nhất: Dòng tiền hiện cho thấy không ai thực sự đặt cược vào một cú breakout.

Thị trường thận trọng và TAO vẫn suy yếu trước giờ G. Nguồn @ChiefraFba.

Halving sẽ đảo chiều xu hướng hay chỉ phản ánh thêm sự suy yếu?

Câu hỏi chính lúc này: Halving có phải chất xúc tác để TAO đảo xu hướng?

Rất khó để trả lời theo hướng tích cực trong bối cảnh hiện tại. Mô hình khan hiếm luôn tạo lợi thế dài hạn, nhưng ngắn hạn lại phụ thuộc hoàn toàn vào dòng tiền, mức chịu rủi ro của thị trường và hành vi trader. TAO đang không cho thấy động lực tức thì và điều này khiến halving có nguy cơ trở thành một sự kiện mang tính biểu tượng hơn là chất dẫn cho đà tăng giá.

Halving của Bittensor như là một sự kiện mang tính biểu tượng hơn là chất dẫn cho đà tăng giá. Nguồn @DreadBong0.

Sự kiện giảm phát chắc chắn quan trọng đối với hành trình dài của Bittensor, nhưng có thể không đủ lực để tự mình xoay chuyển quỹ đạo giá trong một thị trường đang nghiêng về phòng thủ. Trong vài ngày tới, thị trường sẽ trả lời rõ ràng, hoặc TAO giữ được vùng cấu trúc quan trọng và phát huy tính khan hiếm, hoặc halving chỉ làm nổi bật thêm sự suy yếu như nhiều altcoin từng trải qua trước đó.