Các nhà phân tích từ JPMorgan vừa công bố một báo cáo đáng chú ý, nhận định rằng sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase có thể mở khóa giá trị lên tới 34 tỷ USD thông qua việc phát hành một token cho mạng lưới Base của mình. Đây được xem là một con đường kiếm tiền mới đầy tiềm năng, sánh ngang với các nỗ lực của công ty trong việc cung cấp lợi suất (yield) USDC và đẩy mạnh giao dịch trên chuỗi.
Bản báo cáo, được đội ngũ nghiên cứu cổ phiếu của JPMorgan công bố, đã nâng xếp hạng của Coinbase và tăng mục tiêu giá cổ phiếu lên 404 USD vào tháng 12 năm 2026. Lý do được đưa ra là "các cơ hội kiếm tiền mới nổi và rủi ro đang giảm bớt," khi công ty ngày càng tập trung vào hệ sinh thái Layer 2 dựa trên Ethereum và kinh tế học của stablecoin.
JPMorgan cho rằng một token Base có thể "cân bằng hóa sự thành công" của mạng lưới Layer 2 này. Base ra mắt vào tháng 8 năm 2023 và đã có sự tăng trưởng vượt bậc, với tổng giá trị bị khóa (TVL) hơn 5 tỷ USD và hơn 9 triệu giao dịch hàng ngày, theo dữ liệu từ DefiLlama.
Dựa trên hoạt động mạng lưới hiện tại và "kinh tế học token đầy tham vọng," ngân hàng này đã mô hình hóa một mức vốn hóa thị trường từ 12 tỷ USD đến 34 tỷ USD theo thời gian. Trong kịch bản này, Coinbase có khả năng giữ lại 40% nguồn cung token, tương đương với giá trị vốn chủ sở hữu khoảng 4 tỷ USD đến 12 tỷ USD.
Đọc thêm: Coinbase thử nghiệm “ẩn danh có điều kiện” trên Base
Dự báo này được đưa ra sau khi chính Coinbase gần đây đã phát tín hiệu rằng họ đang "bắt đầu khám phá" việc ra mắt token gốc cho Base. Tại hội nghị BaseCamp vào tháng trước, nhà sáng lập Base là Jesse Pollak cho biết một token có thể thúc đẩy sự phân cấp và "mở rộng cơ hội cho các nhà xây dựng." Giám đốc điều hành Brian Armstrong sau đó đã xác nhận trên nền tảng X rằng Base đang xem xét ý tưởng này, nhưng "chưa có kế hoạch dứt khoát."
Bên cạnh Base, JPMorgan cũng nhấn mạnh chương trình lợi suất USDC của Coinbase là một đòn bẩy lợi nhuận tiềm năng. Hiện tại, công ty chuyển phần lớn lãi suất kiếm được từ dự trữ USDC của Circle, khoảng 400 triệu USD mỗi năm, trở lại cho khách hàng dưới dạng phần thưởng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết Coinbase đang đánh giá việc thay đổi, theo đó sẽ chỉ giới hạn các khoản thanh toán lợi suất này cho những người đăng ký dịch vụ Coinbase One, tương tự như mô hình phân tầng được sử dụng bởi Robinhood Gold. Nếu người dùng thông thường ngừng kiếm lợi suất, Coinbase có thể giữ lại khoảng 374 triệu USD hàng năm mà hiện tại họ đang phân phối cho khách hàng.
Cuối cùng, các nhà phân tích còn chỉ ra việc Coinbase tích hợp một công cụ tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung (DEX aggregator) trong ứng dụng Base là một cách để phòng ngừa sự tăng trưởng của các sàn DEX, vốn hiện chiếm khoảng 25% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay.
Đọc thêm: Coinbase thâu tóm Echo của "Cobie" với giá 375 triệu USD, mở rộng sang mảng đầu tư onchain
Cổ phiếu Coinbase hiện đang giao dịch quanh mức 355 USD. Với mục tiêu giá 404 USD của JPMorgan vào tháng 12 năm sau, con số này có vẻ là trong tầm tay, đặc biệt khi cổ phiếu từng đạt mức cao kỷ lục gần 430 USD vào tháng 7, thời điểm Đạo luật stablecoin GENIUS được thông qua.
