Sự kiện mở khóa token hàng loạt của Hyperliquid sắp diễn ra, token HYPE sắp lao đao?

Thị trường tiền điện tử đang nín thở theo dõi Hyperliquid, một trong những sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu, khi dự án này sắp phải đối mặt với một trong những thử thách lớn nhất trong lịch sử phát triển của mình.

Một "quả bom" nguồn cung sắp được kích hoạt, khoảng 4% tổng cung token HYPE, thuộc sở hữu của các nhà đầu tư và đội ngũ phát triển ban đầu, sẽ được mở khóa trong thời gian tới. Sự kiện này không chỉ là một con số, mà là một bài toán hóc búa có khả năng định hình lại tương lai của HYPE, và cho đến nay, sự im lặng từ phía đội ngũ Hyperliquid càng làm dấy lên những lo ngại sâu sắc trong cộng đồng.

Vấn đề cốt lõi nằm ở quy mô khổng lồ của đợt mở khóa này. 40 triệu token HYPE (tương đương với gần 2 tỷ USD) sẽ được đẩy vào thị trường từng ngày. Điều này tạo ra một áp lực bán tiềm tàng cực lớn, một cú sốc nguồn cung có thể khiến cán cân cung - cầu nghiêng hẳn về phía bán.

Khi một lượng lớn token đột ngột được tung ra, trong khi nhu cầu không tăng kịp, quy luật kinh tế cơ bản cho thấy một viễn cảnh khó tránh khỏi, giá trị của token sẽ sụt giảm mạnh. Đối với các nhà đầu tư hiện hữu, đây là một mối nguy hiển hiện, đe dọa trực tiếp đến giá trị danh mục đầu tư của họ.

Sự lo lắng không phải là không có cơ sở. Lịch sử thị trường tiền điện tử đã chứng kiến không ít những "cú sập" giá sau các đợt mở khóa token tương tự. Các nhà đầu tư sớm, sau một thời gian dài bị khóa vốn, thường có xu hướng chốt lời một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư của mình. Hành động này, dù là hợp lý từ góc độ cá nhân, lại tạo ra một hiệu ứng domino tiêu cực trên toàn thị trường, kéo giá token lao dốc không phanh.

Biểu đồ giá của HYPE đang trong giai đoạn tích lũy đi ngang với biên độ dao động lớn. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đang ở phía trước: một lượng cung token khổng lồ sắp được mở khóa. Nếu không có biện pháp can thiệp kịp thời để hấp thụ nguồn cung này, HYPE có nguy cơ cao bước vào giai đoạn phân phối, đối mặt với một đợt bán tháo mạnh do cú sốc cung-cầu.

Điều đáng lo ngại hơn cả là sự im lặng từ phía đội ngũ Hyperliquid. Trong khi cộng đồng nhà đầu tư kỳ vọng vào một chiến lược rõ ràng và các cơ chế đối ứng, thì dự án vẫn chưa đưa ra bất kỳ thông báo hay hành động cụ thể nào, làm gia tăng sự bất ổn và rủi ro cho giá token.

Đọc thêm: Hypurr NFT vừa airdrop đã có kẻ “thoát hàng” với 467.000 USD

Các biện pháp thường thấy như chương trình mua lại (buyback) và đốt token (burn) với quy mô lớn, hay việc giới thiệu các tiện ích mới hấp dẫn để khuyến khích việc nắm giữ (staking) token vẫn chỉ là những đồn đoán hoặc những hành động không mang tính giải quyết triệt để. Sự im lặng này có thể được diễn giải theo nhiều cách, nhưng không có cách nào trong số đó mang lại sự lạc quan. Nó tạo ra một khoảng trống thông tin, và trong một thị trường vốn đã đầy biến động, khoảng trống đó nhanh chóng được lấp đầy bởi sự sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ (FUD).

Hiện tại mỗi tháng, chương trình mua lại token của Hyperliquid chỉ xử lý được 0,7% nguồn cung, trong khi lượng token mới được mở khóa vào tháng 11 sắp đến lên tới 2,4%. Sự chênh lệch này cho thấy chiến lược buyback từ doanh thu hiện tại không đủ sức đối phó với áp lực bán tiềm tàng từ các đợt mở khóa.

$PUMP and $HYPE are crypto's biggest revenue generators, each using ~100% of revenue to buy back their tokens

at current market caps (using trailing 30d numbers) pump is buying back nearly 3% of its unlocked supply each month, while hyperliquid is buying back ~0.7%

annualized -… pic.twitter.com/TXlHb4Mk4S

— Simon (@simononchain) September 11, 2025

Không thể phủ nhận rằng Hyperliquid đã xây dựng được một nền tảng vững chắc với khối lượng giao dịch ấn tượng và một cộng đồng người dùng trung thành. Tuy nhiên, một nền tảng công nghệ tốt không phải là tấm khiên miễn nhiễm hoàn toàn với các cú sốc thị trường, đặc biệt là khi cú sốc đó đến từ chính cấu trúc kinh tế của token (tokenomics). Thử thách sắp tới không chỉ đơn thuần là về việc duy trì giá trị của HYPE, mà còn là bài kiểm tra về niềm tin của cộng đồng vào tầm nhìn dài hạn và năng lực quản trị của đội ngũ phát triển.

Trong bối cảnh này, cộng đồng Hyperliquid đang đứng trước một ngã ba đường. Một số người có thể chọn cách bán tháo trước khi "cơn bão" ập đến, trong khi những người khác, với niềm tin vào tiềm năng của dự án, có thể coi đây là cơ hội để tích lũy thêm token ở mức giá thấp hơn. Tuy nhiên, lựa chọn nào cũng đi kèm với rủi ro.

Giờ đây, mọi ánh mắt đều đổ dồn về phía đội ngũ Hyperliquid. Họ cần phải sớm phá vỡ sự im lặng, công bố một kế hoạch hành động chi tiết và thuyết phục để giảm thiểu tác động tiêu cực từ đợt mở khóa token sắp tới. Đó có thể là một chương trình mua lại mạnh mẽ, một cơ chế khóa token mới với những ưu đãi hấp dẫn, hoặc một sự kiện đốt token quy mô lớn để cân bằng lại nguồn cung.

Đọc thêm: Cathie Wood - Nữ hoàng phố Wall nhận định, Hyperliquid có thể là Solana phiên bản 2.0

Bất kỳ giải pháp nào cũng cần được truyền thông một cách minh bạch và quyết đoán. Nếu không, cú sốc nguồn cung tiềm tàng có nguy cơ trở thành một cuộc khủng hoảng thực sự, không chỉ làm suy giảm giá trị của HYPE mà còn làm xói mòn niềm tin mà cộng đồng đã dày công xây dựng. Tương lai của Hyperliquid có thể phụ thuộc rất nhiều vào những quyết định được đưa ra trong giai đoạn quan trọng này.