Một năm "kinh tế buồn" với các nhà đầu tư tiền điện tử!

Thị trường đã ... "uptrend" như thế nào trong năm 2025?

Dòng vốn mới đến từ nhiều hướng: Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ và châu Âu hút hàng chục tỷ USD chỉ trong vài tháng đầu năm; hệ sinh thái Layer 1 như Solana, Aptos, Sui ghi nhận hoạt động on-chain tăng gấp 5 lần so với năm 2024; và đặc biệt, Real World Assets trở thành “trend triệu đô” khi hàng loạt tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu tokenize tài sản thật lên blockchain.

Về mặt con số, tổng vốn hóa thị trường crypto vượt 5,8 nghìn tỷ USD vào tháng 9/2025, tăng hơn 180% so với cùng kỳ năm ngoái. Bitcoin lập đỉnh mới (ATH) ở mức 126.000 USD, Ethereum vươn lên gần 6.800 USD, còn Solana tăng hơn 6 lần kể từ đầu năm.

Cùng lúc đó, các dự án thuộc nhóm DeFi 2.0, AI token, Modular Blockchain, SocialFi và GameFi tái sinh đua nhau thu hút dòng tiền. Mọi thứ dường như cùng nở rộ – từ TVL tăng vọt, khối lượng giao dịch on-chain cao kỷ lục, cho đến dòng stablecoin quay lại hệ thống với tốc độ chưa từng có.

Trên bề mặt, đây là một “mùa xuân crypto” thật sự, nơi dòng tiền luân chuyển liên tục, các nhà đầu tư phấn khởi và niềm tin dường như trở lại sau thời kỳ ảm đạm hậu 2022. Tuy nhiên, khi đi sâu vào bên trong, người ta bắt đầu nhận ra một sự thật nghịch lý: thị trường tăng trưởng, nhưng phần lớn nhà đầu tư vẫn đang thua.

Người dùng lãi bao nhiêu, thị trường tìm cách "lấy lại bằng hết"

Cùng với sự tăng trưởng về vốn hóa, năm 2025 cũng chứng kiến mức biến động dữ dội chưa từng thấy. Tháng 7, cộng đồng crypto chấn động khi sàn Bybit gặp sự cố nghiêm trọng, khiến hàng triệu đô la bị đóng băng và gây hoang mang diện rộng.

Chỉ vài tháng sau, vào đêm 10/10, một chuỗi sự kiện “thanh lý hàng loạt” diễn ra trên nhiều sàn Perp DEX, khiến hàng ngàn tài khoản cháy sạch chỉ trong vài giờ. Những cú sập đột ngột ấy khiến niềm tin vào thị trường bị lung lay, và một lần nữa, câu hỏi “crypto có thực sự trưởng thành?” lại vang lên.

Điều trớ trêu là dù giá tăng phi mã, phần lớn nhà đầu tư lại không kiếm được lợi nhuận thật. Dòng vốn xoay vòng quá nhanh – từ RWA sang AI, rồi đến x402, robot trading… Mỗi “meta” chỉ kéo dài vài tuần, thậm chí vài ngày, khiến người chơi nhỏ lẻ luôn đến muộn hai nhịp và rời đi trong lỗ. Đối với nhiều người, uptrend năm nay không phải là mùa gặt hái, mà là mùa của kiệt sức và nghi ngờ chính mình.

"Mùa bull market khó chịu nhất từ trước đến nay."

Một trong những người phản ánh rõ nét nhất cảm xúc này là Thuận Capital, nhà đầu tư kỳ cựu nổi tiếng trong cộng đồng crypto Việt Nam. Anh chia sẻ:

“BTC đã đạt ATH 126.000 USD vào hôm qua, hiện vẫn quanh vùng 122.000 USD – vùng cao lịch sử. Tôi đã ở trong thị trường nhiều năm và phần lớn tài sản là BTC, nhưng đây là mùa bull market khó chịu nhất mà tôi từng trải qua, đặc biệt là với những người đang nắm altcoin.”

Lời chia sẻ đó, đến từ một người có kinh nghiệm và tầm nhìn, lại khiến nhiều người đồng cảm sâu sắc. Bởi dù Bitcoin vẫn mạnh mẽ, thị trường altcoin lại “đi ngược” đầy đau đớn. Sự phân hóa khốc liệt khiến những ai không nằm đúng dòng tiền dễ dàng bị bỏ lại phía sau, với danh mục đỏ lửa giữa mùa bull.

Một tiếng nói khác là Ahboyash, nhà sáng tạo nội dung nổi tiếng trên X (Twitter), người đã quyết định rời bỏ thị trường sau 5 năm gắn bó. Trong bài viết chia tay đầy cảm xúc, anh nói:

“Tôi đã rời khỏi thị trường. Tôi ước có thể nói rằng trải nghiệm này tích cực, nhưng đó sẽ là nói dối. Narrative này đến narrative khác, tôi luôn cảm thấy mình chậm hơn hai bước. Sau 5 năm trong cái gọi là thị trường crypto – hay đúng hơn là một sòng bạc kỹ thuật số – thứ duy nhất tôi có là tài khoản ngân hàng trống rỗng và một cái gương cứ nhìn tôi phán xét mỗi sáng.”

I’m out of the market.

I wish I could say that this experience was a positive one, but I’d be lying. Narrative after narrative, it feels like I am always two steps behind. Everyone in my life told me that I’ve been wasting my life, and honestly, they are right.

Five years have…

— Ash (@ahboyash) October 31, 2025

Ahboyash kể lại chuỗi “meta” liên tiếp khiến anh mất niềm tin: từ trading card, Perp DEX, privacy coin cho đến x402 và robotics — tất cả đều kết thúc trong thua lỗ và mệt mỏi. Bài viết của anh nhận được hàng chục nghìn lượt chia sẻ, bởi nó chạm đúng tâm trạng của hàng ngàn nhà đầu tư đang âm thầm rút lui, mang theo niềm tin đã hao mòn theo mỗi lần rotation.

Ngay cả Nambit, CEO của ví và nền tảng giao dịch Holdstation, cũng thẳng thắn thừa nhận rằng thị trường crypto hiện tại “khó chơi một cách cực đoan”. Anh nói:

“Hiện tại coin chơi rất khó, nhưng bên stock Mỹ – đặc biệt là mua qua Ondo – có mấy cổ phiếu về máy tính lượng tử tăng gấp mấy lần coin.”

Câu nói tưởng chừng bông đùa ấy lại phản ánh đúng sự dịch chuyển âm thầm của dòng tiền. Nhà đầu tư thông minh bắt đầu chuyển sang RWA, cổ phiếu tokenized và tài sản ổn định hơn, trong khi những người vẫn còn bám trụ lại crypto phải vật lộn trong một thị trường đầy biến động.

Cơ hội nào cho các nhà đầu tư tiền điện tử?

Năm 2025 đã chứng minh rằng thị trường có thể tăng, nhưng tâm lý nhà đầu tư thì không nhất thiết đi cùng chiều. Crypto đang trở nên phức tạp, phân mảnh và đòi hỏi trình độ cùng kỷ luật cao hơn bao giờ hết. Với sự thống trị của bot, quỹ, và các chiến lược tự động, cơ hội cho retail ngày càng mong manh.

Uptrend năm nay không mang đến cảm giác hân hoan của 2017 hay 2021. Thay vào đó là một cảm giác lạ lùng: đồng thời phấn khích và trống rỗng. Giá tăng, danh mục vẫn âm. Narrative mới xuất hiện, nhưng niềm tin lại giảm dần.

Có lẽ, như một nhà đầu tư kỳ cựu từng nói: “Ở thị trường này, không phải ai cũng thua vì chọn sai coin. Nhiều người thua chỉ vì nghĩ rằng đây là mùa dễ thắng.”