Giá bạc trong nước và quốc tế đang khép lại năm 2025 bằng chuỗi tăng mạnh chưa từng có. Tại Việt Nam, ghi nhận trong ngày 23.12 cho thấy nhiều cửa hàng kinh doanh bạc rơi vào tình trạng quá tải giao dịch, mặc cho phải chấp nhận đặt trước và nhận sau Tết khách hàng vẫn chờ xếp hàng để mua.
Trên thị trường quốc tế, hợp đồng bạc Comex tháng 12 vừa thiết lập kỷ lục mới tại 67,38 USD/ounce, nâng mức tăng của kim loại quý này lên hơn 130% so với cuối năm 2024. Đây là một trong những năm tăng giá mạnh nhất của bạc trong lịch sử hiện đại, phản ánh sự kết hợp hiếm hoi giữa nhu cầu đầu tư bùng nổ và nền tảng cung – cầu vật chất ngày càng căng thẳng.
Các động lực tăng trưởng từ thị trường
Động lực chính thúc đẩy giá bạc đến từ nhu cầu công nghiệp tăng vọt, đặc biệt trong các lĩnh vực năng lượng tái tạo, xe điện và trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Với vai trò là vật liệu không thể thay thế trong nhiều ứng dụng công nghệ cao, bạc đang chứng kiến mức tiêu thụ thực tế tăng nhanh hơn đáng kể so với tốc độ mở rộng nguồn cung khai thác.
Bên cạnh đó, dòng tiền đầu tư tài chính cũng góp phần đẩy giá bạc tăng “phi mã”. Ngày 22.12, iShares Silver Trust (SLV) – quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới do BlackRock quản lý – đã chi hơn 1,1 tỷ USD để mua thêm 16 triệu ounce bạc, tương đương khoảng 500 tấn. Đây là lượng mua ròng lớn nhất trong một ngày của quỹ này. Tính từ đầu tháng 12 đến nay, tổng giá trị bạc được SLV gom vào đã xấp xỉ 2 tỷ USD, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các tổ chức tài chính lớn đối với xu hướng dài hạn của kim loại này.
Ngoài yếu tố cầu, triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và kỳ vọng đồng USD suy yếu cũng đang tạo điều kiện cho dòng tiền đầu cơ quay trở lại nhóm kim loại quý. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, bạc ngày càng được xem như một tài sản trú ẩn bổ sung bên cạnh vàng.
Ở chiều ngược lại, nguồn cung bạc tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Các gián đoạn trong hoạt động khai thác, chi phí sản xuất tăng cao và tình trạng tồn kho ở mức thấp kéo dài đã khiến thị trường rơi vào trạng thái thâm hụt đáng kể. Sự mất cân đối cung – cầu này được đánh giá là yếu tố cốt lõi giúp giá bạc duy trì đà tăng trong năm 2025 và nhiều khả năng còn kéo dài sang năm 2026, dù biên độ tác động có thể giảm dần khi giá cao kích thích nguồn cung mới.
Triển vọng năm 2026: Tăng nhưng khó “phi mã”
Phần lớn các tổ chức phân tích cho rằng xu hướng trung – dài hạn của bạc trong năm 2026 vẫn tích cực, song khả năng lặp lại mức tăng trên 100% như năm 2025 là không cao. Trong kịch bản lạc quan, giá bạc có thể hướng tới vùng 85–100 USD/ounce, nhưng đi kèm là mức biến động lớn hơn và các nhịp điều chỉnh mạnh.
Xét về kỹ thuật, bạc vẫn duy trì xu hướng tăng trên cả khung ngắn hạn lẫn dài hạn, chưa xuất hiện cấu trúc đảo chiều giảm giá rõ ràng. Tuy nhiên, trong một chu kỳ tăng kéo dài, các pha điều chỉnh ngắn hạn được xem là khó tránh khỏi, đặc biệt khi thị trường chịu áp lực từ đòn bẩy cao và giao dịch phái sinh gia tăng.
Một số chuyên gia lưu ý rằng khi giá tiến sát vùng kháng cự mạnh quanh 85–90 USD/ounce – tương ứng mốc Fibonacci 1.618 – khả năng xuất hiện một đợt điều chỉnh đáng kể là khá cao. Kịch bản này được dự báo có thể xảy ra vào khoảng giữa năm 2026, trước khi xu hướng dài hạn được xác lập trở lại.
Trong bối cảnh đó, dù triển vọng bạc vẫn được đánh giá tích cực, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần thận trọng hơn với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, thay vì kỳ vọng thị trường tiếp tục tăng “nóng” như giai đoạn vừa qua.
