Đòn bẩy bị xóa sổ, cá voi âm thầm gom hàng: Liệu thị trường crypto đang chuẩn bị đảo chiều?

Rũ bỏ đòn bẩy: Dấu hiệu bi quan hay tiền đề cho cú bật mới?

Chỉ số tài trợ (funding rate) là chỉ số phản ánh chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay, qua đó thể hiện chi phí nắm giữ vị thế giữa phe mua và phe bán trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Cơ chế này giúp giá phái sinh duy trì gần với giá thật của tài sản.

Khi funding rate giảm mạnh hoặc chuyển sang âm, điều đó cho thấy phe bán (short) đang chiếm ưu thế, thị trường nghiêng về tâm lý bi quan và kỳ vọng giá sẽ tiếp tục giảm.

Nhưng nghịch lý ở đây là: Khi ai cũng short, thị trường thường đảo chiều. Quá nhiều vị thế bán khống có thể tạo điều kiện cho một “short squeeze” – tức là khi giá bật tăng đột ngột, buộc phe short phải mua bù để đóng lệnh, đẩy giá đi lên nhanh hơn nữa. 

Đọc thêm: Cháy tài khoản nhưng vẫn nợ, người dùng Binance loay hoay không hiểu chuyện gì xảy ra 

“Crypto Black Friday”: Đợt thanh lý đòn bẩy lớn nhất lịch sử

Cuối tuần qua, thị trường phái sinh crypto vừa chứng kiến một trong những cú “reset đòn bẩy” mạnh nhất trong lịch sử.

Theo dữ liệu từ Glassnode, toàn bộ phần đầu cơ quá mức đã bị cuốn phăng khỏi hệ thống. Đây là một cuộc thanh lọc đau đớn nhưng cần thiết để thị trường trở lại trạng thái cân bằng.

The Kobeissi Letter mô tả phiên thứ Sáu vừa rồi như “cơn đại hồng thủy của giới đầu cơ crypto”. Ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế 100% với hàng hóa Trung Quốc, các “cá voi” đồng loạt mở những vị thế short khổng lồ. Khi hiệu ứng dây chuyền xảy ra, 1,6 triệu vị thế long có đòn bẩy bị xóa sổ, khiến gần 1.000 tỷ USD vốn hóa bay hơi chỉ trong vài giờ.

1,6 triệu vị thế long bị xóa sổ, thổi bay gần 1.000 tỷ USD vốn hóa chỉ trong vài giờ sau tuyên bố áp thuế 100% với hàng hóa Trung Quốc của Tổng thống Trump. Nguồn @KobeissiLetter.

Riêng Bitcoin đã tạo cây nến giảm kỷ lục 20.000 USD, tương đương 380 tỷ USD vốn hóa bị thổi bay. Con số này lớn hơn giá trị thị trường của phần lớn doanh nghiệp trong chỉ số S&P 500.
Glassnode nhận định: đây là “một trong những đợt thanh lọc đòn bẩy mạnh nhất trong lịch sử tài chính số”, và cũng là bước làm sạch cần thiết để thị trường chuẩn bị cho chu kỳ phục hồi tiếp theo.

Phe long đang trở lại – Thị trường phái sinh dần hồi phục

Theo dữ liệu từ CoinGlass, tỷ lệ long/short hiện đã chuyển sang tích cực, với 54% nhà đầu tư nghiêng về xu hướng tăng, 16% trung lập và 29% vẫn giữ quan điểm giảm.
Tỷ lệ tài khoản mở long cũng tăng lên 60%, so với 40% giữ short.

Dù funding rate vẫn âm nhẹ, giới phân tích xem đây là “giai đoạn tích lũy” lý tưởng – nơi phe đầu cơ bị loại bỏ, để lại dư địa cho dòng tiền thật quay trở lại. Bitcoin đã bật tăng hơn 5% từ đáy 110.000 USD, trong khi Ether phục hồi 11% sau khi chạm dưới 3.800 USD.

Bitcoin bật tăng hơn 5% từ đáy 110.000 USD, trong khi Ether phục hồi 11% sau khi chạm dưới 3.800 USD. Nguồn @KobeissiLetter.

Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền mới đang dần quay lại sau cú sốc vừa qua.

Tái thiết lập chu kỳ: Sau cơn bão là vùng trũng thanh khoản

Những đợt thanh lý quy mô lớn như vậy thường đóng vai trò “rửa sạch đầu cơ”, khi lớp đầu cơ quá mức bị cuốn trôi, để lại nền tảng giao dịch tự nhiên và cân bằng hơn.

Cú rũ đòn bẩy vừa qua có thể chính là liều thuốc cần thiết giúp thị trường phái sinh hạ nhiệt sau giai đoạn hưng phấn cực độ. Khi đòn bẩy được thu hẹp, dòng tiền trở nên thận trọng hơn, tạo điều kiện cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hình thành.

Và nếu lịch sử lặp lại, cú sập này không phải dấu chấm hết, mà là bước khởi đầu cho một đợt phục hồi mới của Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto.

Đọc thêm: Đại họa thanh lý tiền mã hóa: Ai gặt hái lợi nhuận giữa cơn bão?