Trong những ngày qua có rất nhiều ý kiến về việc Aster DEX dự án perpDEX (phái sinh phi tập trung) được CZ hậu thuẫn đang trong giai đoạn được định giá quá cao so với giá trị thực, bằng việc so sánh với Hyperliquid, đây cũng là một trong những ý kiến tồn tại nhiều nhất trên không gian mạng xã hội, nhưng chúng ta không hiểu rằng việc định giá của dự án không hoàn toàn phụ thuộc vào đội ngũ mà chính bằng lòng tin và sự ủng hộ nhiệt thành của người dùng.
Đọc thêm: Aster bị nghi thao túng khối lượng giao dịch, token lao dốc 10% sau khi bị DefiLlama gỡ dữ liệu
Rõ ràng khi sức hút của CZ đã được chứng minh bằng việc ông ra mặt ủng hộ cho Aster ngay trên trang cá nhân X của mình rất nhiều lần, token Aster cũng đã tăng rất nhiều từ khoảng thời gian đó cho thấy sự uy tín và lòng tin của thị trường đối với CZ đang là rất tốt, và tất nhiên là tốt hơn sức ảnh hưởng của Jeff Yan (sáng lập của Hyperliquid).
Việc CZ quay trở lại và gián tiếp hỗ trợ việc xây dựng Aster trong giai đoạn này giúp chúng ta có thể liên tưởng tới một ngày Aster vượt qua Hyperliquid ở mọi góc độ từ người dùng, TVL, volume giao dịch,... Sẽ không quá vô lý khi CZ vung tiền tấn ra để lấn át Hyperliquid trong thời gian tới với chương trình airdrop hậu hĩnh cùng nhiều kế hoạch sắp diễn ra và đó chúng ta đã có thể đánh giá được một ván thắng lớn của Aster về mặt tài chính so với Hyperliquid.
Nhưng để công bằng hơn chúng ta sẽ so sánh trực quan giữa 2 dự án bằng những gì họ đang có ngay sau đây:
Sản phẩm và trải nghiệm người dùng
Nếu bạn đang băn khoăn về sản phẩm và trải nghiệm của người dùng của cả hai?
- Chọn Aster: nếu bạn tìm kiếm đòn bẩy cực cao (1.001x), các tính năng đa chuỗi linh hoạt, hoặc ưu tiên tính năng kiếm lợi suất từ tài sản thế chấp (capital efficiency). Đây là lựa chọn hấp dẫn cho nhà giao dịch bán lẻ tìm kiếm các tính năng mới mẻ.
- Chọn Hyperliquid: nếu bạn ưu tiên tốc độ giao dịch ngang tầm CEX, sổ lệnh on-chain minh bạch, miễn phí gas, và một nền tảng đã chứng minh được sự ổn định và là lựa chọn được ưa chuộng bởi các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Bảng so sánh trọng tâm:
| Tiêu chí | Aster (ASTER) | Hyperliquid (HYPE) |
| Nền tảng công nghệ | Đa chuỗi (BNB Chain, ETH, Solana, Arbitrum); đang phát triển Aster Chain (L1). | Layer 1 độc quyền (HyperBFT, HyperEVM). |
| Trải nghiệm UX/Hiệu suất | Dual-Mode (Simple Mode chống MEV, Pro Mode CEX-like). | CEX-like (Orderbook on-chain), Tốc độ siêu nhanh (200K TPS), Miễn phí gas. |
| Đòn bẩy tối đa | Rất cao, lên đến 1.001x (Simple Mode). | Cao, lên đến 200x. |
| Trọng tâm sản phẩm | Đa năng: Spot, Perpetual, Hiệu quả vốn (Trade & Earn), Đa chuỗi. | Chuyên sâu: Giao dịch Perpetual tốc độ cao, Sổ lệnh minh bạch, Vaults/Market-making. |
| Vị thế thị trường | "Tân binh" với động lực tăng trưởng cực mạnh, được thúc đẩy bởi Airdrop và sự ủng hộ của các nhân vật lớn (như CZ). | "Blue-chip" đã có uy tín, tập trung vào sự ổn định, doanh thu thực và người dùng trung thành. |
Rất khó đánh giá dự án nào đang vượt trội hơn ở điểm này vì gần như họ sẽ có cho mình tệp khách hàng riêng trong tương lai và chỉ tranh giành thị phần người dùng mới.
Phản ứng về token và cộng đồng
Về phía Aster, dự án đã đối mặt với phản ứng tiêu cực ban đầu từ cộng đồng về kế hoạch mở khóa token. Mối lo ngại lớn nhất là áp lực bán tháo khổng lồ khi 4% tổng cung (trị giá khoảng 320 triệu USD) được mở khóa vào ngày 04/10/2025, cùng với 1.5% mỗi tháng sau đó.
Lịch trình mở khóa token của Aster DEX. Nguồn: Dropstab
Tuy nhiên, đội ngũ Aster đã xử lý tình huống này một cách khéo léo bằng cách cho người dùng lựa chọn giữa việc nhận lại phí giao dịch hoặc nhận token ASTER. Giải pháp này giúp giảm bớt áp lực bán ngay lập tức và đảm bảo người dùng đều có lợi.
Stage 2 Genesis (S2) has come to a close. As we turn the page, we now begin a new chapter, Stage 3 Dawn (S3)
— Aster (@Aster_DEX) October 6, 2025
For S2 only, we are adding more flexibility to how you can claim your S2 rewards:
Option 1: Receive your $ASTER airdrop as usual.
Option 2: Get a full refund of your S2…
Trong khi đó, Hyperliquid lại có cách tiếp cận chủ động hơn. Để giữ chân người dùng và đối phó với sức hút từ airdrop của Aster, Hyperliquid đã tung ra chương trình Airdrop NFT. Đây được xem là một động thái chiến lược, thể hiện sự "chịu chi" để thu hút sự chú ý và củng cố lòng trung thành của cộng đồng trong bối cảnh bị cạnh tranh gay gắt.
https://t.co/MZ9KWxmgEd pic.twitter.com/dspfCIR0SX
— Hyperliquid (@HyperliquidX) September 28, 2025
Tính minh bạch và vị thế hệ sinh thái
Một trong những điểm yếu lớn nhất của Aster là sự thiếu minh bạch. Dự án đã bị DefiLlama hủy niêm yết thông tin do có những điểm trùng khớp đáng ngờ về khối lượng giao dịch với Binance và từ chối cung cấp dữ liệu chi tiết. Điều này làm dấy lên nghi ngờ rằng Aster chính là "sân sau" của Binance, được tạo ra để giúp Binance cạnh tranh trên mặt trận Perp DEX và giành lại thị phần đang mất dần vào tay các đối thủ.
We've been investigating aster volumes and recently their volumes have started mirroring binance perp volumes almost exactly
— 0xngmi is hiring (@0xngmi) October 5, 2025
Chart on the left is XRPUSDT on aster, you can see the volume ratio vs binance is ~1
Chart on the right is XRP perp volume on hyperliquid, where there's… pic.twitter.com/MwVD7rRyEn
Ngược lại, Hyperliquid và cộng đồng ủng hộ đã tận dụng triệt để điểm yếu này của đối thủ. Họ tích cực tấn công Aster bằng các cáo buộc "wash trading", "fake volume" và thiếu minh bạch. Động thái này cho thấy Hyperliquid đang ở thế phòng thủ, cảm thấy bị đe dọa và buộc phải phản công để bảo vệ vị thế của một sàn giao dịch độc lập.
Chiến lược cạnh tranh
Chiến lược của Aster rất rõ ràng: sử dụng các chiến dịch airdrop quy mô lớn, được hậu thuẫn bởi tiềm lực tài chính mạnh (nghi ngờ từ Binance), để nhanh chóng thu hút người dùng và tạo ra mối đe dọa trực tiếp cho các đối thủ.
Hyperliquid thì đáp trả một cách quyết liệt. Họ không chỉ củng cố cộng đồng bằng các phần thưởng (NFT Airdrop) mà còn sử dụng đội ngũ KOLs để lan truyền những thông tin bất lợi (FUD) về Aster, nhắm vào những điểm yếu chí mạng của đối thủ như sự thiếu minh bạch và trải nghiệm người dùng.
Hey @cz_binance
— Alex (@alex_hunter20) October 1, 2025
You failed with the jelly jelly attack.
You failed to launch a decent DEX despite having several months to do so.
You failed to destroy $HYPE by over-shilling $ASTER while dumping 300 fk millions dollars worth of $HYPE
But you know what ? Hyperliquid is… pic.twitter.com/8h9FHCeMQ8
Có thể thấy cuộc đối đầu này cho thấy Aster là một "tay chơi mới" đầy tham vọng, có tiềm lực mạnh mẽ nhưng còn nhiều nghi vấn về tính minh bạch. Trong khi đó, Hyperliquid là một thế lực đã có chỗ đứng, buộc phải phản ứng mạnh mẽ để bảo vệ thị phần trước sự trỗi dậy của một đối thủ đáng gờm.
Rất khó để nói Aster DEX đang bị thổi phồng giá trị
Việc Aster có bị thổi phồng giá trị hay không không có câu trả lời đơn giản, mà phụ thuộc vào việc nhà đầu tư tin vào "câu chuyện" hay "số liệu".
Một mặt, các chỉ số nền tảng của Aster bị đặt dấu hỏi lớn về tính minh bạch, đặc biệt sau cáo buộc sao chép volume từ Binance. Áp lực bán tháo từ lượng token khổng lồ vừa được mở khóa vào ngày 4/10 vừa qua càng củng cố thêm rủi ro. Những ai dựa vào dữ liệu thực tại sẽ cho rằng giá trị của Aster đang được thổi phồng một cách nguy hiểm.
Đọc thêm: Cuộc trỗi dậy của Perps Dex và cơn khát dự án có doanh thu thật từ các quỹ đầu tư
Mặt khác, giá trị của Aster được củng cố bởi một câu chuyện cực kỳ mạnh mẽ: sự hậu thuẫn tuyệt đối từ CZ và tiềm lực tài chính dồi dào để thống trị thị trường. Thị trường không chỉ định giá sản phẩm hiện tại, mà đang đặt cược vào khả năng Aster sẽ dùng sức mạnh này để chiến thắng cuộc chiến giành thị phần.
Vậy nên có thể xem rằng giá trị của Aster là cuộc đối đầu giữa những số liệu nền tảng đáng ngờ và sức mạnh của niềm tin vào một cá nhân cùng tiềm lực tài chính áp đảo. Việc định giá này là một canh bạc vào tương lai thay vì sự phản ánh của hiện tại.
Tiếp theo chúng ta sẽ đánh giá tiềm năng và rủi ro của Aster ở những góc độ có liên quan để những ai có nhu cầu đồng hành đường dài cùng Aster sẽ có thêm nhiều thông tin và đưa ra những quyết định sáng suốt nhất:
Tiềm năng của Aster DEX trong thời gian tới
Tiềm năng dễ thấy nhất của Aster đó chính là sự hậu thuẫn từ CZ, khi ông luôn công khai hỗ trợ Aster trên mọi góc độ, việc được một nhân vật tầm cỡ nhất trong thị trường tiền mã hóa hỗ trợ thì đây gần như là điểm cộng lớn nhất đối với Aster.
Bntober
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) October 3, 2025
Astober
Bitober
😁 https://t.co/oZslzOhNDR
Nhắc đến sự ảnh hưởng của CZ chúng ta không thể không kể đến Aster sẽ được hưởng lợi từ tệp người dùng khổng lồ của Binance dịch chuyển sang, Aster là sàn phi tập trung nhưng cách hoạt động, giao diện, trải nghiệm không khác gì một sàn CEX (sàn tập trung), đây cũng là một điểm tranh cãi lớn đối với Aster nhưng có vẻ nó không mấy quan trọng với CZ và đội ngũ vận hành.
Đọc thêm: Sàn phái sinh phi tập trung Aster bứt phá, tổng doanh thu vượt 100 triệu đô la
Tiếp theo tiềm năng lớn nhất của Aster đối với người dùng đó chính là cơ chế nhận thưởng airdrop của dự án, khi mà người dùng gần như đều có lợi khi tham gia vào chương trình này cho dù chọn việc nhận lại phần phí giao dịch hay token ASTER để bán lấy lợi nhuận, bên cạnh đó Aster cũng đã công bố sẽ mua lại token ASTER và đốt nó bằng phí giao dịch mà người dùng không nhận, đây cũng là điểm cộng lớn và chất xúc tác tăng giá mạnh đối với hầu hết các dự án crypto hiện tại.
$aster team has a plan of buyback and burn (CONFIRMED) pic.twitter.com/Ix8uJPmTuP
— Zoe🔶 (@queencryptooo) September 29, 2025
Và tiềm năng cuối cùng của Aster đó chính là Marketcap (vốn hóa thị trường), mặc dù nhiều nguồn tin đang cho rằng ASTER bị định giá khá cao, nhưng nếu xét về các tiềm năng họ đang có trong tay thì việc này gần như không đúng, khi vốn hóa thị trường của ASTER đang kém đối thủ lớn nhất hiện tại là Hyperliquid đến hơn 4 lần, tức rằng nếu Aster quyết tâm soán ngôi Hyperliquid thì mức định giá của dự án này có thể lên đến 30 đến 50 tỷ USD là điều hoàn toàn khả thi.
Vốn hóa thị trường của Aster và Hyperliquid ở thời điểm viết bài. Nguồn: Coingecko
Bên cạnh đó chúng ta cũng không nên bỏ qua việc ASTER chưa được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn như OKX, Coinbase hay đặc sắc hơn là Upbit. Tiềm năng giá bật tăng khi chào sàn lớn là tiềm năng gần như không thể bỏ qua đối với bất kì dự án lớn, nhỏ nào.
Dữ liệu về các sàn đã niêm yết token ASTER, trong đó có sàn giao dịch MEXC là chưa được sự công nhận chính thức từ phía Aster DEX. Nguồn: Coingecko
Rủi ro tiềm ẩn của Aster là gì?
Nếu chúng ta đã nói về tiềm năng thì hẳn sẽ không thể bỏ qua các rủi ro tiềm ẩn khi tham gia đầu tư, về góc độ cá nhân có thể thấy Aster sẽ tồn tại các rủi ro sau đây:
Quá nhiều người mua và nắm giữ token ASTER, đây là một rủi ro lớn của dự án này, thông thường nếu các dự án đang trong trường hợp này họ sẽ chọn cách khiến giá giảm mạnh và cho giá đi ngang trong một thời gian dài, đây hẳn là rủi ro lớn đối với những ai mua ASTER với số tiền lớn và không có kế hoạch phân bổ vốn hợp lý.
Rủi ro tiếp theo đó là sự xả hàng ồ ạt từ cộng đồng nhận airdrop, mặc dù Aster có chương trình khuyến khích người tham gia nhận lại phí giao dịch thay vì token, nhưng sẽ không ai dám chắc rằng các trader sẽ chọn phần lớn việc nhận lại phí thay vì nhận token và bán tháo lấy lãi nhiều hơn. Trong Tokenomics của Aster cũng đã dành rất nhiều token phân bổ cho các đợt airdrop sắp tới lên đến hơn 50% tổng nguồn cung.
Viễn cảnh dễ nhận ra nhất có thể sẽ là một đợt giảm giá sâu của ASTER, đội ngũ sẽ cơ cấu lại đường giá khi một lượng lớn holder của ASTER thiếu kiên nhẫn và rời đi.
Và rủi ro cuối cùng của Aster có thể chính là sự quay lưng của các người dùng, hay những người luôn coi trọng và yêu thích sự phi tập trung lẫn tính minh bạch khi Aster từ khi ra mắt đã không mang lại cho người dùng cảm giác đó. Phải chăng đây là một mắt xích quan trọng giúp cho Aster DEX dễ tiếp cận hơn đối với các tổ chức tài chính lớn và sự gật đầu của các Chính Phủ vì tính tuân thủ pháp lý mà chúng ta đã không nghĩ đến?
Đọc thêm: Aster DEX bị 'cà khịa': khối lượng 63 tỷ USD không thật!
Dẫu sao sự ra đời và những thành tựu tính đến hiện tại của Aster DEX đã chứng minh rõ ràng với thế giới tiền mã hóa rằng, họ đích thị chính là đối thủ vô cùng nặng ký của bất kì gã khổng lồ nào muốn bước chân vào thị trường giao dịch phi tập trung kể cả bạn có đang là Hyperliquid thì cương vị dẫn đầu của bạn vẫn sẽ bị lật đổ bất cứ lúc nào.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Đầu tư tiền điện tử có tính biến động cao và tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm cả nguy cơ mất vốn. Nhà đầu tư cần thẩm định cẩn trọng và tìm kiếm tư vấn chuyên nghiệp độc lập. Chúng tôi miễn trừ mọi trách nhiệm pháp lý đối với các quyết định đầu tư dựa trên nội dung này.
